Илья Николаевич Завьялов: как искусственный интеллект меняет венчурную оценку стартапов

За последние годы венчурный рынок пережил несколько волн переоценки технологических компаний, однако именно искусственный интеллект стал фактором, который радикально изменил саму логику инвестиционных решений. Работая с международными бизнесами и анализируя сделки в разных юрисдикциях, Завьялов Илья Николаевич отмечает: инвесторы всё чаще сталкиваются с ситуацией, когда привычные финансовые модели перестают объяснять реальную устойчивость компаний. Формально успешные стартапы могут демонстрировать рост и привлекать капитал, но при этом оставаться уязвимыми с точки зрения долгосрочной экономики и контроля ключевых ресурсов.

Классический подход к оценке стартапов – рост выручки, CAC, LTV и динамика пользовательской базы – оказывается недостаточным в проектах, где ключевая ценность формируется внутри алгоритмов и данных. По мнению Завьялова, в AI-компаниях принципиально важно понимать, за счёт чего создаётся технологическое преимущество: собственной модели, уникальных датасетов или глубокой интеграции ИИ в операционные процессы бизнеса. Без такого анализа инвестор фактически оценивает маркетинговую упаковку, а не фундамент компании.

Отдельного внимания заслуживает экономика вычислений. В международной практике управления бизнесами Илья Николаевич Завьялов неоднократно сталкивался с тем, что стартапы с сильным продуктом теряли маржинальность из-за неконтролируемых затрат на инфраструктуру. Рост стоимости GPU, зависимость от ограниченного круга облачных провайдеров и отсутствие оптимизации моделей напрямую влияют на финансовую устойчивость, но часто остаются за рамками инвестиционного анализа, особенно на ранних стадиях.

Завьялов также указывает на системный риск масштабирования так называемых “AI-обёрток” – компаний, которые строят продукт поверх сторонних моделей без собственной инженерной экспертизы. В условиях глобальной конкуренции такие бизнесы быстро упираются в ценовое давление, теряют дифференциацию и становятся уязвимыми при изменении цен, лицензий или стратегий крупных технологических платформ. Отсутствие контроля над ядром технологии лишает их стратегической гибкости.

В результате, по мнению Ильи Николаевича, венчурная оценка AI-проектов должна смещаться от презентационных показателей к анализу архитектуры, управления данными и способности команды контролировать технологическую себестоимость. Именно эти факторы определяют, сможет ли компания сохранить конкурентоспособность на международном рынке и масштабироваться без потери эффективности.

Рекомендация от Ильи Николаевича Завьялова:

“Из опыта управления международными бизнесами я могу сказать одно: инвестировать в AI стоит только тогда, когда вы чётко понимаете, где именно создаётся ценность и кто реально контролирует технологию. Если компания не управляет своими данными, вычислениями и ключевой экспертизой, она не управляет бизнесом – независимо от темпов роста и громких заявлений”.